Крошечная немецкая деревушка Реден, находящаяся на полпути из Гамбурга во Франкфурт, не очень-то похожа на эпицентр следующей фазы европейского энергетического кризиса.
На земле идиллический пейзаж с пасущимися коровами. Но драма разыгрывается под землей, где на глубине 2 тысяч метров находится крупнейшее в Германии хранилище природного газа.
Если заполнить его до предела, то этого газа хватит, чтобы отапливать два миллиона домов целый год. Сейчас оно стоит почти пустое. Чтобы заполнить его на следующую зиму, при нынешних ценах потребуется почти два миллиарда евро.Когда-то это был рутинный процесс, но сейчас возникают вопросы: в какое время его заполнять, и кто будет за это платить. На карту поставлено многое: будут или нет европейские семьи предстоящей зимой жить в тепле, и не столкнутся ли политические руководители с инфляционными сюрпризами. Подземное хранилище Реден размером с 910 футбольных полей стало заложником игры нервов, в которой участвуют газовые трейдеры, предприятия коммунального хозяйства, регуляторы из Брюсселя и даже Владимир Путин.
Исход этой игры, воспроизведенный в десятках других газовых хранилищ по всей Европе, существенно повлияет на летний сезон, который формально начался во вторник, когда трейдеры подвели черту под зимним сезоном 2024-2025 годов. Если ничего не изменится, в этом летнем сезоне Европа пятый год подряд будет вынуждена бороться с высокими ценами из-за неопределенности с поставками, которая вызвана вооруженным конфликтом на Украине.
Обычно все начинают заполнять газом хранилища, такие как в Редене, по мановению невидимой руки рынка. Поскольку весной и летом спрос на газ падает, он дешевеет до минимума, и именно в этот момент коммунальные предприятия и трейдеры покупают это топливо и закачивают его в подземные хранилища. В то же время, они продают этот газ с поставкой в зимнее время потребителям, которые хотят зафиксировать цены. Обычно разница в ценах летом и зимой достаточно велика, и за ее счет покрываются расходы на хранение и на финансирование, плюс прибыль.
Но последние пять месяцев все по-другому. Типичная структура рынка перевернулась с ног на голову. Этой весной и летом газ такой же дорогой, как и тот, что предназначен для поставки следующей зимой. Причины такой дороговизны имеют прямое отношение к ситуации в таких местах как Реден. Уровень запасов в хранилищах на исходе зимы ниже обычного, а без трубопроводных поставок из России Европа вынуждена платить больше, чтобы газовозы шли в ее порты, а не в другие регионы. К счастью для Европы, производство СПГ в мире растет, а Китай в этом году покупает его в меньших объемах. Поэтому конкуренция не очень сильна.
В конце сезона 2024-2025 годов европейские газовые хранилища были заполнены на треть от своего объема. Это значительно меньше, чем после двух предыдущих сезонов, когда они были заполнены на 55 и 58%. Но тогда зимы были теплее обычного. Как только наступила нормальная зима, стало понятно, насколько неустойчив баланс спроса — предложения. Не на пользу пошло и прекращение поставок российского трубопроводного газа через Украину с 1 января 2025 года, а также продолжительные периоды безветренной погоды, приведшие к снижению выработки электричества из возобновляемых источников. Пришлось увеличить расход газа на производство электроэнергии. Хранилище Реден практически пустое, поскольку заполнено лишь на семь процентов от своей емкости. За последние 15 лет уровень запасов был ниже этого всего один раз — в 2021-2022 годах, когда владевший в то время хранилищем российский государственный газовый гигант "Газпром" отказался закачивать топливо. В конце 2022 года после начала вооруженного конфликта на Украине Берлин национализировал это подземное хранилище газа.
И тут появились регуляторы. Евросоюз постановил, что к 1 ноября хранилища должны быть заполнены на 90%. Многие страны-члены начали жаловаться, и Брюссель сегодня пересматривает свое решение. Он обсуждает альтернативу: заполнять хранилища на 80-90%, чтобы у стран было больше свободы действий. До 14 апреля Брюссель вряд ли объявит о каких-то изменениях, потому что в этот день чиновники должны провести переговоры по этому вопросу.
Обычно европейские газовые хранилища начинают пополнять с конца марта, особенно в выходные дни, когда потребление снижается. Но пока в ПХГ закачано очень мало газа. Газовые трейдеры ждут увеличения в апреле, отчасти, потому что некоторые объемы, в частности, во Франции, были законтрактованы в сентябре и октябре 2024 года, до изменения ценового спреда. Поэтому закачка газа в эти хранилища имеет экономический смысл.
Но отсутствие ценовых стимулов с ноября месяца заставляет многих отказываться от резервирования объемов в хранилищах. Газовые трейдеры полагают, что около 50% всех объемов хранения в некоторых европейских хранилищах, прежде всего, в Германии, до сих пор не зарезервировано. Немецкий государственный поставщик энергоресурсов компания SEFE недавно заявила, что "в нынешних условиях продавать емкости хранилищ очень сложно, учитывая ситуацию на рынке". В январе SEFE попыталась продать объемы хранения в ПХГ в Редене, но ее усилия не увенчались успехом.
В результате началась игра нервов.
Похоже, европейские руководители надеются, что в первые недели апреля, когда спрос на газ снизится, возникнут излишки, это подтолкнет весенне-летние цены вниз, и они станут ниже контрактных на зиму, создав экономический стимул для заполнения хранилищ. Если Брюссель снизит обязательный показатель по заполнению с 90 до 85 или даже до 80%, объемы газа, которые надо закачивать с апреля по конец октября, тоже уменьшатся, и разница цен может измениться еще быстрее. Рынок уже ждет такого решения.
Пока ценовой спред движется в том направлении, какое нужно властям. С пикового значения в шесть с лишним евро за киловатт-час он опустился до 0,5 евро за киловатт-час. Тем не менее, это все равно гораздо больше, чем минус 2 евро за киловатт-час в сентябре — октябре, когда резервируются объемы в хранилищах. Если весенне-осенние цены не опустятся ниже контрактных на зиму, газ в хранилища не пойдет.
По другую сторону стоят коммунальные предприятия, трейдеры и хедж-фонды. Все они ожидают, что в этом месяце хранилища будут заполняться медленно, и это вызовет тревогу в европейских столицах по поводу того, что газа на зиму не хватит. Если они правы, европейские страны должны выложить на стол деньги налогоплательщиков и обеспечить закупки и закачку газа в хранилища. Германия в начале года заговорила о государственном вмешательстве в дела газового рынка, но потом отказалась от своей выжидательной позиции.
В этом уравнении есть еще одно неизвестное — Путин. Если Москва и Вашингтон смогут заключить сделку по Украине, часть трубопроводного газа из России может вернуться в Европу до начала зимы.
Могу предположить, что все будут ждать до середины мая. К тому времени станет более или менее ясно, каковы тенденции закачки газа в хранилища типа Редена. Но если зимние цены 2025-2026 годов не поднимутся существенно выше весенне-летних, властям придется что-то делать.
Автор — обозреватель колонки "Мнения", освещающий вопросы энергетики и энергоресурсов. В соавторстве он написал книгу "Мир на продажу. Деньги, власть и торговцы земными недрами" (The World for Sale: Money, Power and the Traders Who Barter the Earth’s Resources).
Свежие комментарии